Le Department of Industrial Policy and Promotion (DIPP) est LE département du Ministère du Commerce et de l’Industrie du Gouvernement indien auquel vous devrez vous référer avant d’engager tout investissement dans ce pays. C’est lui qui définit la politique sur les FDI (Foreign Direct Invesments ou Investissements Directs Étrangers en français) secteur par secteur. Il met régulièrement à jour sa Circulaire vous permettant de savoir si vous pouvez investir seul en Inde ou si vous serez dans l’obligation d’avoir un partenaire indien, majoritaire ou pas, pour développer votre structure.

La dernière Circulaire (PDF - 1,3 Mo) en date a pris effet au 17 avril 2014.

Le 15 juillet 2013, le gouvernement indien de Manmohan Singh (Congress Party) décidait de lancer un nouveau cycle de réformes économiques avec de grandes avancées quant aux limites sur les FDI dans douze secteurs d’activité, notamment dans le secteur des Télécommunications et celui de la Défense.

Ces décisions majeures avaient pour principal objectif de stimuler une économie très affectée avec un taux de croissance inférieur à 5 %. Cependant certains secteurs très sensibles, tels que le commerce de détail multimarque, n’ont pas été touchés tant les enjeux politiques étaient grands ; alors que l’Inde s’apprêtait à vivre des élections majeures.

Aujourd’hui le nouveau gouvernement BJP de Narendra Modi et sa Ministre de l’Economie, Nirmala Sitharaman annonçait encore récemment (le 24 juin) à propos du commerce de détail : «We are absolutely clear that we do not want FDI in multi-brand retail », à l’image de ce qu’ils avaient formulé dans leur Manifesto (PDF – 5,4 Mo) pour les élections législatives de 2014. En revanche, certains secteurs stratégiques tels que la Défense pourraient bénéficier d’une nouvelle libéralisation et s’ouvrir sur davantage d’FDI à certaines conditions. L’enjeu derrière reposant sur les obligations d’offset dont nous reparlerons dans un prochain article.

Le tableau, ci-dessous, est un extrait adapté de la Circulaire du DIPP vous donnant secteur par secteur la part maximum autorisée (en pourcentage) de FDI. De nombreuses conditions sont souvent à prendre en compte, au-delà de ce pourcentage. Elles sont détaillées dans la Circulaire, elle-même.

Les FDI en capitaux propres peuvent être réalisés par des non-résidents indiens selon deux voies :

  • La voie automatique. Dans ce cas l'investisseur non-résident n’a pas besoin d'approbation de la part du gouvernement indien pour investir ;
  • La voie gouvernementale. Ici, l'approbation préalable du gouvernement indien est nécessaire. Les propositions d'investissement étranger par la voie gouvernementale sont étudiées par le FIPB (Foreign Investment Promotion Board).

Loic Lecomte
Conseiller Senior – Arsha Consulting

Sector Activity % of Equity
FDI Capital
Route Comment
Agriculture Agriculture & Animal Husbandry 100% Automatic  
Tea Plantation 100% Government  
Mining and Petroleum & Natural Gas Mining and Exploration of metal and non-metal 100% Automatic  
Coal and Lignite 100% Automatic  
Mining and mineral separation of titanium bearing minerals and ores, its value addition and integrated activities 100% Government  
Petroleum & Natural Gas - Exploration activities of oil and natural gas fields 100% Automatic  
Petroleum & Natural Gas - Petroleum refining by the Public SectorUndertakings (PSU) 49% Automatic  
Manufacturing Manufacture of items reserved for production in MSEs /   Subject to the sectoral caps, entry routes and other relevant sectoral regulations.
Defence Defence 26% Government Above 26% to Cabinet Committee on Security (CCS) on case to case basis
Broadcasting Broadcasting Carriage Services 74% Automatic Automatic up to 49%. Government route beyond 49% and up to 74%
Cable Networks 49% Automatic  
Terrestrial Broadcasting FM (FM Radio) 26% Government  
Up-linking of "News & Current Affairs" TV Channels 26% Government  
Up-linking of Non-"News & Current Affairs" TV Channels / Down-linking of TV Channels 100% Government  
Print Media Publishing of newspaper and periodicals dealing with news and current affairs 26% Government FDI and investment by NRIs/PIO/FII/FPI
Publication of Indian editions of foreign magazines dealing with news and current affairs 26% Government FDI and investment by NRIs/PIO/FII/FPI
Publishing/printing of scientific and technical magazines/specialty journals/periodicals 100% Government Subject to compliance with the legal framwork as applicable and guidelines issued in this regard from time to time by Ministry of Information and Broadcasting
Publication of facsimile edition of foreign newspapers 100% Government  
Civil Aviation Airports - Greenfield projects 100% Automatic  
Airports - Existing projeccts 100% Automatic Automatic up to 74%
Government beyond 74%
Scheduled Air Transport Services / Domestic Scheduled Passenger Airline 49% Automatic 100% for NRIs
Non-Scheduled Air Transport Service 74% Automatic Automatic up to 49%
Government beyond 49% and up to 74%
100% for NRIs
Helicopter services / seaplane services requiring DGCA approval 100% Automatic  
Ground Handling Services 74%   Automatic up to 49%
Government beyond 49% and up to 74%
100% for NRIs
Subject to sectoral regulations and security clearance
Maintenance and Repair organizations: flying training institutes and technical training institutions 100% Automatic  
Courier Services Courier Services 100% Automatic For carrying packages, parcels and other items which do not come within the ambit of the Indian Post Office Act, 1898 and excluding the activity relating to the distribution of letters
Construction Development Townships, housing, built-up infrastructure and construction development rojects 100% Automatic  
Industrial Park Industrial Parks: new and existing 100% Automatic  
Satellites Satelites: Establishment and operation 74% Government Subject to the sectoral guidelines of Department of Space/ISRO
Private Security Agencies Private Security Agencies 49% Government  
Telecom Services Telecom Services 100%   Automatic up to 49%
Government beyond 49%
Trading Cash & Carry Wholesale Trading / Wholesale Trading, including sourcing from MSEs 100% Automatic  
e-Commerce activities in B2B 100% Automatic Automatic up to 49%
Government beyond 49%
Single Brand product retail trading 100%    
Main Brand retail trading 51% Government  
Financial Services Asset Reconstruction Compnaies 100%   Automatic up to 49%
Government beyond 49% and up to 74%
100% for NRIs
Banking Private Sector 74%   Including investment by FIIs/FPIs
Automatic up to 49%
Government beyond 49% and up to 74%
Banking Public Sector 20% Government FDI and Portfolio Investment
Commodity Exchange 49% Automatic FDI+FII/FPI
Investment by Registered FII/FPI under PortfolioInvestment Scheme (PIS) will be limited to 23% and Investment under FDI Scheme limited to 26%
Credit Information Companies 74% Automatic FDI+FII/FPI
Infrastructure Company in the Securities Market 49% Automatic FDI+FII/FPI
FDI limit of 26% and FII/FPI limit of 23% of the paid-up capital
Insurance 26% Automatic FDI+FII/FPI+NRI
Non-Banking Finance Companies (NBFC) 100% Automatic  
Pharmaceuticals Pharmaceuticals Greenfield 100% Automatic  
Pharmaceuticals Brownfield 100% Government  
Power Exchanges Power Exchanges 49% Automatic FDI+FII/FPI

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